Wealth management

P/E je ukazatel, který porovnává cenu akcie (price) a výdělek na akcii (earnings). Tyto ukazatele si dokážete přímo najít, ale je dobré, pokud si je umíte i sami vypočítat. Cenu akcie zjistíte snadno a výdělek na akcii najdete ve finančních výkazech, které firmy zveřejňují na svých webových stránkách. Pak si už jen vydělíte tato dvě čísla a dostanete ukazatel P/E. Výsledné číslo by mělo být menší než 15. V tom případě je cena této akcie dostatečně nízká ve srovnání s výdělky na to, abyste ji mohli koupit a v nejbližších letech očekávat růst ceny.

Růst zisku na akcii (EPS) je metrikou blízkou poměru P/E. Spolu slouží jako hlavní filtr pro oddělení špatných nebo nadhodnocených společností od těch, které stojí za to zkoumat dál. Akcie s vysokým růstem EPS (> 20 %) jsou téměř vždy příliš drahé. Důvodem je, že takovýto růst nelze dlouhodobě udržet, v průběhu času výkonnost zeslábne a akcie nakonec vyjde příliš draze. Zisk na akcii by měl být vždy kladný. Zároveň by měl být zisk na akcii za čtvrtletí daného roku vyšší než zisk na akcii za stejné čtvrtletí předchozího roku.

Růst zisku na akcii (EPS) je metrikou blízkou poměru P/E. Spolu slouží jako hlavní filtr pro oddělení špatných nebo nadhodnocených společností od těch, které stojí za to zkoumat dál. Akcie s vysokým růstem EPS (> 20 %) jsou téměř vždy příliš drahé. Důvodem je, že takovýto růst nelze dlouhodobě udržet, v průběhu času výkonnost zeslábne a akcie nakonec vyjde příliš draze. Zisk na akcii by měl být vždy kladný. Zároveň by měl být zisk na akcii za čtvrtletí daného roku vyšší než zisk na akcii za stejné čtvrtletí předchozího roku.

Free Cashflow neboli volné hotovostní prostředky (či Volné cashflow) označuje množství volné hotovosti, která je k dispozici pro vlastníky nebo akcionáře společnosti.
Nemusí se bezpodmínečně jednat o zisk společnosti – jedná se totiž o skutečnou hotovost, která zbyde na vlastníky a akcionáře po zaplacení všech položek nutných k zabezpečení chodu podniku. Společnost musí vykazovat příznivé volné cashflow.

Market Cap neboli česky tržní kapitalizace představuje celkovou tržní hodnotu vydaných akcií společnosti. Počítá se vynásobením celkového počtu vydaných akcií společnosti současnou tržní cenou jedné akcie. Například společnost s 10 miliony akcií prodávajících po 100 dolarech by měla tržní kapitalizaci 1 miliardu dolarů. Market Cap tedy vyjadřuje aktuální cenu společnosti viděnou očima trhu a investorovi okamžitě prozradí, jakou hodnotu má daná společnost jako celek.

Ukazatel věřitelského rizika (= Total Debt to Total Assets Ratio), někdy také nazývaný Míra celkové zadluženosti je pojem, který označuje solventnost podniku. Ukazatel poměřuje, jestli je výše vlastního kapitálu přiměřená k závazkům podniku. Čím vyšší je jeho hodnota, tím vyšší je riziko věřitelů. Poměr nižší než 1 znamená, že větší část aktiv společnosti je financována vlastním kapitálem, hodnota vyšší než 1 ukazuje, že společnost má více závazků než aktiv.

Zkráceně PEG ratio, česky někdy nazývaný „poměr kurz/růst zisku“, je poměr hodnoty P/E dělený mírou růstu výdělků na akcii za určité časové období (typicky se sledují 1–3 roky).
Společnost splňuje vychází dobře z tohoto kritéria, pokud je PEG ratio menší než 1. Obecně platí: Čím měně, tím lépe, neboť to ukazuje, že investor musí zaplatit jen málo za pěkný růst zisku. Toto je jedna z nejjednodušších cest, jak otestovat férovost ceny akcie.

Zkratka EBITDA vyjadřuje celkový zisk společnosti před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizace. Jde o hrubý provozní zisk. Tento ukazatel ukazuje, jak je reálně společnost finančně výkonná v provozu, jak je profitabilní, a tedy napoví, zda je firma „zdravá“ a vyplatí se do ní investovat. Často se také používá při porovnávání různých společností či celých odvětví.

Kapitálové výdaje (CapEx) jsou finanční prostředky, které společnost používá k získání, modernizaci a údržbě fyzických aktiv, jako jsou nemovitosti, stroje, budovy, technologie nebo vybavení. Jedná se o výdaje vynaložené na nákup zdrojů (zejména nemovitostí, technologií nebo zařízení), které mají větší hodnotu, a proto nabývají charakteru investice. Zpravidla se amortizují a odepisují více let – na rozdíl od provozních výdajů, které se promítají do nákladů najednou.

Revenue jsou výnosy firmy, ve výkazu zisků a ztrát se označují také jako tržby. Výnosy představují peněžní částky, které podnik získal z veškerých svých činností za určité období (měsíc, rok). Do výnosů se řadí jak výnosy provozní (tržby za prodej zboží a služeb), tak i finanční výnosy (z vkladů, investic apod.) a mimořádné (např. prodej odepsaného zařízení).
Pro začínající firmu je zásadní včasné získání pozitivních výnosů.

Zisková marže je jedním z nejčastěji používaných měřítek ziskovosti společnosti. Vyjadřuje, jaké procento tržeb z prodeje se přeměnilo v zisk – neboli jde o procentní vyjádření čistého zisku z tržeb společnosti.
Například, pokud podnik sdělí, že za poslední čtvrtletí dosáhl 35% ziskovou marži, znamená to, že měl čistý příjem 0,35 USD za každý 1 dolar vytvořeného obratu.

Běžná likvidita je poměrový ukazatel, který porovnává oběžná aktiva a krátkodobé závazky. Tento ukazatel by měl být vyšší než 1,5. To znamená, že běžná likvidita, kterou má firma k dispozici, by měla mít hodnotu 1,5krát větší, než jsou její krátkodobé závazky (tj. závazky splatné do jednoho roku). Tento poměr nám investorům naznačuje schopnost firmy získat prostředky na úhradu svých závazků.

Pokud si během posledních třech měsíců insiders dané firmy (lidé, kteří mají přístup k neveřejným informacím této firmy – vedoucí pracovníci, většinoví podílníci atd.) nakoupili akcie více než dvakrát a žádný insider akcie neprodal, je to pozitivní signál. Naopak pokud insideři v poslední době akcie prodávali, je to negativní a varovný signál pro další vývoj.

Složení managementu dané společnosti může také leccos naznačit. Stabilní vedení složené z prokazatelně zkušených a úspěšných managerů může být signálem pro další pozitivní vývoj firmy. Naopak když dochází ve složení managementu k častým změnám, neukazuje to příliš na stabilitu a jasnou strategii firmy.

Další velmi významný ukazatel, který napovídá něco k finanční situaci společnosti – poměr dluhu a celkového majetku společnosti. Hraniční hodnota je číslo 1. Pokud je číslo vyšší, znamená to vyšší dluh v poměru k majetku firmy. Pokud je číslo nižší, znamená to, že firma má v majetku vyšší hodnotu než v dluzích. Při tomto kritériu je možných několik variant. Jsou odvětví (např. průmysl), která fungují na vyšší dluh a je to v pořádku. Pro většinu odvětví je ale lepší, když je tento poměr pod 1. My se snažíme zaměřit hlavně na společnosti s hodnotou pod 0,7, což znamená, že dluh tvoří maximálně 70 % hodnoty majetku firmy. V dobrých ekonomických časech nemusí být větší zadlužení problém. Když ale v ekonomice začnou problémy, jako první firmy padnou ty firmy, které jsou nejvíce zadlužené, protože jejich dluhy se stávají nesplatitelnými. Proto je za všech okolností lepší držet v portfoliu společnosti s nižším dluhem.Užitečné je také porovnat hodnotu poměru dané firmy s průměrnou hodnotou pro celé její odvětví.

Return on Equity (zkráceně ROE) nám měří to, jak velkou část z investic akcionářů dokáže daná společnost přeměnit na další zisk. Vypočítá se jako Net Income/Shareholders Equity, tedy poměr čistého zisku a vlastního kapitálu. Čím je hodnota ROE větší, tím lépe pro investory i společnost.